Tóm tắt:
Các nhà giao dịch đô la tập trung vào chỉ số PCE cốt lõi. CPI của khu vực đồng Euro đang là tâm điểm khi đợt cắt giảm tháng 6 sắp diễn ra. CPI của Tokyo có thể làm phức tạp các kế hoạch chính sách của BoJ. Úc đang chờ đợi CPI của Úc và PMI của Trung Quốc.
Liệu dữ liệu PCE có phá vỡ câu thần chú “cao hơn trong thời gian dài hơn” không?
Đồng đô la Mỹ ổn định trong tuần này, phục hồi một phần nhỏ khoản lỗ mà nó đã ghi nhận sau khi dữ liệu CPI tiết lộ rằng lạm phát của Mỹ tiếp tục xu hướng giảm vào tháng Tư.
Điều có thể khiến đồng đô la ngừng chảy máu là những bình luận của các quan chức Fed, cho thấy rằng mặc dù lạm phát CPI chậm lại, họ vẫn kiên trì với câu thần chú “cao hơn trong thời gian dài hơn”.
Điều này đã thúc đẩy các nhà đầu tư cắt giảm đặt cược cắt giảm lãi suất của họ xuống mức giảm lãi suất chưa đến hai phần tư điểm. Cụ thể, họ dự đoán mức cắt giảm chỉ 36 điểm cơ bản vào cuối năm nay, với xác suất cắt giảm vào tháng 9 hiện ở mức khoảng 60%.
Với tất cả những điều đó, tuần tới, các nhà giao dịch đồng đô la có thể chuyển sự chú ý sang chỉ số giá PCE cốt lõi cho tháng 4, thước đo lạm phát yêu thích của Fed, đi kèm với số liệu thu nhập và chi tiêu cá nhân trong tháng.
Sau khi giữ ổn định ở mức 2,8% so với cùng kỳ trong tháng 3, tỷ lệ PCE lõi có thể sẽ hạ nhiệt một chút, điều này được hỗ trợ bởi việc giảm tỷ lệ CPI lõi. Hơn nữa, thu nhập trung bình mỗi giờ chậm lại và doanh số bán lẻ trì trệ cho thấy tốc độ tăng trưởng thu nhập và chi tiêu cũng có thể đã chậm lại.
Do đó, tỷ lệ PCE thấp hơn, cũng như dữ liệu thu nhập và chi tiêu cho thấy lạm phát có thể tiếp tục hạ nhiệt trong những tháng tới có thể khiến các nhà đầu tư quay trở lại bàn đàm phán một số khoản đặt cược cắt giảm lãi suất đã loại bỏ trước đó của họ. Do đó, điều này có thể gây áp lực lên đồng đô la, nhưng để sự trượt giá trở nên đáng kể, các quan chức Fed cũng có thể cần phải mềm mỏng hơn trong ngôn ngữ của họ.
Tuần tới sẽ là tuần cuối cùng các nhà hoạch định chính sách được phép chia sẻ quan điểm của mình, vì vào ngày 1 tháng 6, thời gian tạm dừng trước khi cuộc họp tiếp theo bắt đầu, và do đó nhận xét của họ có thể tỏ ra rất quan trọng đối với thị trường.
Dữ liệu lạm phát của khu vực đồng Euro sẽ củng cố mức cắt giảm tháng 6
Với việc lạm phát ở Anh đang nóng hơn dự kiến và các nhà giao dịch nâng cao tỷ lệ BoE ngụ ý của họ, ECB hiện là ngân hàng trung ương lớn duy nhất dự kiến sẽ nhấn nút cắt giảm lãi suất vào tháng 6, với các nhà đầu tư cho rằng có khoảng 90% cơ hội cho hành động đó.
Ngay cả khi dữ liệu chỉ ra hoạt động cải thiện ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu vào năm 2024, các nhà đầu tư vẫn không nhúc nhích, vì bản thân các quan chức ECB đã liên tục đổ thêm dầu vào ý tưởng cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Mới hôm thứ Tư, Chủ tịch ECB Lagarde đã chỉ ra rằng điều này có thể xảy ra vì lạm phát phần lớn đã được kiểm soát.
Do đó, số liệu CPI sơ bộ của tháng 5 vào thứ Sáu tới có thể sẽ có tầm quan trọng lớn đối với các nhà giao dịch đồng euro. Theo bộ PMI mới nhất, tốc độ lạm phát giá đầu ra đã giảm bớt trong tháng 5 và yếu nhất kể từ tháng 11 năm 2023, đồng nghĩa với việc có rủi ro giảm giá.
Tỷ lệ lạm phát thấp hơn có thể sẽ đạt được thỏa thuận cắt giảm vào tháng 6 và có thể cho phép các nhà đầu tư bổ sung thêm một số điểm cơ bản để giảm sau tháng 6.
Các nhà giao dịch đồng Euro có thể nhận được những gợi ý mạnh mẽ hơn về xu hướng lạm phát của khu vực đồng euro trong tháng 5 vài ngày trước đó, khi số liệu CPI của Đức sắp được công bố. Do đó, đồng euro có thể dành phần thời gian tốt hơn trong tuần để trôi về phía nam, đặc biệt là so với đồng bảng Anh, đồng tiền mà các nhà giao dịch gần đây đã giảm đáng kể các khoản đặt cược cắt giảm lãi suất BoE của họ.
Thêm con số lạm phát từ Nhật Bản và Úc
Bay đến Nhật Bản, nền kinh tế đang suy thoái trong Quý 1 và lạm phát tiếp tục giảm trong tháng 4 là những diễn biến đang tạo ra mây mù về việc liệu BoJ có nên tiến hành một đợt tăng lãi suất khác trong những tháng mùa hè hay không. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang đặt ra khả năng cao hơn 80% cho một đợt tăng giá 10 điểm cơ bản nữa vào tháng Bảy.
Vào thứ Sáu, số liệu CPI của Tokyo cho tháng 5 sẽ được công bố, cũng như dữ liệu sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ cho tháng 4. Vì vậy, nếu họ cho rằng lạm phát giảm bớt hơn nữa và nền kinh tế lớn thứ tư thế giới tiếp tục gặp khó khăn vào đầu quý hai, cơ hội tăng lãi suất của BoJ vào mùa hè có thể giảm và do đó, đồng yên có thể trôi xa hơn về phía nam.
Úc công bố tỷ lệ CPI hàng tháng vào thứ Tư. Tại cuộc họp tháng 5, RBA vẫn duy trì lập trường trung lập, làm thất vọng những người mong đợi một sự thay đổi diều hâu do lạm phát của Úc đang trở nên khó khăn hơn dự kiến.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang đặt ra xác suất gần 10% cho việc Ngân hàng này sẽ tăng lãi suất vào tháng 9, trong khi số điểm cơ bản giảm giá vào cuối năm chỉ là 7. Do đó, nếu dữ liệu CPI cho tháng 4 cho thấy lạm phát vẫn tiếp tục khó khăn, đồng đô la Úc có thể kéo dài thời gian phục hồi mới nhất khi các nhà giao dịch loại bỏ tất cả các khoản đặt cược cắt giảm lãi suất còn lại.
PMI Trung Quốc và GDP Canada cũng đang trên đà khai thác
Đồng đô la Úc cũng có thể bị ảnh hưởng bởi PMI của Trung Quốc trong tháng 5, dự kiến công bố vào thứ Sáu. Chỉ số PMI tháng 4 cho thấy tốc độ tăng trưởng ở cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ chậm lại, nhưng xuất khẩu và nhập khẩu vẫn tăng sau khi giảm trong tháng 3, cho thấy nhu cầu trong nước đang cải thiện. Dữ liệu tuần trước đã chứng thực bức tranh hỗn hợp, với sản xuất công nghiệp trong tháng 4 tăng nhanh hơn dự kiến và doanh số bán lẻ bất ngờ chậm lại.
Do đó, PMI cho tháng 5 có thể tỏ ra quan trọng vì chúng có thể nâng cao quy mô. Nếu họ chỉ ra sự yếu kém trong hoạt động kinh tế, các nhà đầu tư có thể bắt đầu đặt cược rằng chính quyền Trung Quốc cần nhiều gói viện trợ hơn, bất chấp việc Bắc Kinh đã công bố một số động thái mạnh mẽ nhất vài ngày trước để vực dậy lĩnh vực bất động sản đang bị tàn phá. Điều này có thể dẫn đến sự thoái lui ở cả đồng đô la Úc và kiwi.
Cuối cùng, ở Canada, sau sự suy giảm lớn hơn dự kiến của hầu hết các số liệu lạm phát cơ bản trong tháng 4, các nhà đầu tư đang ấn định 60% cho BoC để thực hiện đợt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên vào tháng 6, trong khi họ đã định giá đầy đủ cho một động thái như vậy. cho tháng Bảy. Do đó, một tập hợp các số liệu GDP mềm vào thứ Sáu có thể thuyết phục nhiều người tham gia hơn tham gia vào đợt cắt giảm tháng 6 và do đó làm tăng áp lực lên đồng loonie.
